Asha Sharma diz que o Xbox não está à venda, mas a reestruturação diz outra coisa

7 de Outubro, 2026

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Asha Sharma assumiu o comando do Xbox em fevereiro de 2026 sem nunca ter trabalhado com videogames. Oito meses depois, ela concedeu ao New York Times uma entrevista em que nega que a divisão esteja à venda, mas cujo próprio contexto revela o tamanho do problema: a maior reestruturação da história da marca, com demissões em massa, estúdios vendidos e uma aposta de longo prazo que pode não dar resultado antes de 2030. A pergunta que a entrevista tenta responder, e que o mercado segue fazendo, é se o Xbox ainda cabe dentro da Microsoft.

O cronograma

Fevereiro de 2026 — Asha Sharma é nomeada CEO do Xbox. Aos 38 anos, chega da divisão CoreAI da Microsoft, onde era presidente de produto, e de uma passagem como COO da Instacart. Não tem experiência prévia em games.
Junho de 2026 — O The Information revela que o CEO Satya Nadella e a CFO Amy Hood consideraram separar o Xbox da Microsoft, seja por venda, seja por transformá-lo em subsidiária independente.
Julho de 2026 — Sharma escreve uma carta aos funcionários admitindo que “o negócio hoje não está saudável”. O plano prevê até 3.200 demissões ao longo do ano fiscal de 2027, que termina em junho.
Verão de 2026 — Cerca de 20% dos funcionários do Xbox perdem o emprego, e cinco estúdios são vendidos.
Setembro de 2026 — Mais 270 demissões atingem o time de Halo, e a franquia passa para o controle da Activision. Os estúdios de Sea of Thieves e Age of Empires seguem o mesmo caminho.
30 de setembro de 2026 — O perfil no New York Times é publicado, com Sharma afirmando que “o Xbox não está à venda” e que a empresa vai “fazer o que for preciso” para colocá-la no caminho do sucesso.
Fim de 2026 — Sharma viaja quase toda semana, e um contador no prédio do Xbox em Redmond mede o tempo dela como CEO, sob uma faixa que anuncia “RETURN OF XBOX”.

O risco

O negócio não cresce com a audiência. O Xbox alcança 500 milhões de jogadores por mês, mas responde por apenas cerca de 6% do lucro total da Microsoft. A contradição está no centro da estratégia de Sharma: a base de jogadores é enorme, mas a monetização não acompanha. O Game Pass, a grande aposta da geração, estagnou depois de atingir 34 milhões de assinantes e começou a recuar.

A aquisição mais cara da história não virou lucro. A compra da Activision Blizzard por US$ 70 bilhões, em 2023, trouxe Minecraft e Call of Duty para o portfólio, mas, segundo o próprio NYT, produziu lucros modestos. Franquias que definiram a marca, como Halo e Gears of War, perderam relevância cultural, e o Xbox vendeu muito menos consoles que Nintendo e Sony nesta geração.

A reestruturação parece um prelúdio de venda. Analistas preveem uma separação eventual, e o próprio formato das mudanças, vender estúdios, realocar franquias e cortar custos, é o que uma empresa faria se quisesse tirar um negócio caro e imprevisível do balanço. Shawn Layden, ex-chefe da PlayStation, resumiu o dilema no podcast The Expansion Pass: o Xbox precisa “escolher uma pista” entre ser plataforma ou publicadora, porque “não dá para ser bem-sucedido nos dois”. A resposta de Sharma, chamada pelo entrevistador de “esquiva”, não resolve a contradição.

A aposta é longa e o prazo é curto. Destruir o time de Halo e recomeçar do zero é uma virada que pode levar cinco anos para dar resultado. Nadella afirmou em podcast que espera o retorno ao crescimento já no próximo ano fiscal. A distância entre a promessa do CEO da Microsoft e o horizonte real da estratégia de Sharma é o risco central da equação.

A entrevista virou parte do problema. O perfil do NYT foi criticado como peça promocional. O site Aftermath apontou que o novo diretor de estratégia de Sharma “tutorou os repórteres” sobre os desafios econômicos da empresa, que as notícias das demissões de setembro ficaram nos dois últimos parágrafos e que a CEO ainda teve a palavra final. Para uma empresa em crise, a percepção de que a imprensa foi gerenciada alimenta o ceticismo em vez de reduzi-lo.

Asha Sharma Xbox — CEO da Microsoft Gaming em entrevista ao New York Times sobre reestruturação

O que observar daqui pra frente

O primeiro marco é o fechamento do ano fiscal de 2027, em junho, quando o mercado vai cobrar a promessa de Nadella de retorno ao crescimento. O segundo é o desfecho da reestruturação: Sharma disse estar “três quartos” do caminho, e o que sobrar do Xbox depois dos cortes vai definir se a divisão é viável como parte da Microsoft ou como empresa separada. O terceiro é o Project Helix, o próximo console, construído em torno da ideia de que jogadores e criadores estão se tornando as mesmas pessoas, e que será o teste de produto da nova estratégia.

E o quarto é a decisão de Nadella e Hood, que já consideraram a separação uma vez e podem voltar ao assunto se o crescimento não vier. A entrevista de Sharma nega a venda, mas o cronograma e os números ainda não provaram que a divisão tem futuro dentro da Microsoft.